3国杀的逻辑（3国杀）

好奇心总是驱使着我们去关注互联网的最新动态，而今天，就让我们聚焦在1些最近令人瞩目的互联网事件上，1起畅谈吧。

现在的A股，就像在玩3国杀大消费 vs 银地保 vs 锂光芯锂光芯就像北征黑桓时的曹操意气风发，老子就是能打银地保就像六出祁山后的西蜀总感觉离死透还差半口气大消费就像孙策坠马时的江东谁曾想去年还是消费升级的明星，今年的主线就成消费降级了

今天接着上期往下写宏观谁也没想到，今年消费的主题竟然是降级或者换言之通货膨胀+经济下行=消费降级年初的时候我们聊全年策略时说宏观经济没有用太关注，大概率是没有好没有坏放在现在这个时点看来经济比我们想象的还是要差1点的

上个月央妈超预期全面降准时整个市场都在猜没有是站群盈利模式说好没有大水漫灌吗？没有是说货币政策没有“急转弯”吗？那你倒是转呀？怎么1脚油门又倒车回来了呢当时我们内部讨论分析，可能有两种原因第1种是央妈知道了1些我们并没有知道的事情

比如经济超预期的差（虽然当时宏观数据1片大好）另1种是央妈看到了美联储无节操无下限的放水你别管后遗症多大起码美国经济真的被托起来了放水大法好啊！放水大方妙呀！全能灵药！于是顺势跟进现在看来二者互为因果1方面是猪价实在是1泻千里

1路跌到亲妈都没有认识了去年1头猪还是金娃娃，现在都是赔钱货了现在经济下行压力显著大于通胀压力了此时的放水，那就是顺手推舟见到放水，没有要无脑喷关键是对经济的预判和后手的思路往下半年看，我对经济依然非常没有乐观

202站群盈利模式1年7月社会融资规模增量为1.06万亿元，比上年同期少6362亿元对比上月，缩水更为明显，7月社融环比少增2.6万亿元，6月社会融资规模增量为3.67万亿元社会融资总量的超预期下滑这里面肯定有很多偶然因素和技术性原因。

但现实就是，我国经济“收缩性”特征极其明显大家没有愿意花钱，也没有愿意投资了金融机构也都坏账1堆谁也没有动力去提高风险偏好了这可能是未来1段时间内的最大问题全球疫情的恢复宽重低于预期甚至张医生这几天没有是说要做好取疫情长期为伍的准备，结果被喷成猪头了

但科学就是科学如果全球经济持续放缓，我们内生的房地产问题、地方政府债务问题、企业活力问题、产业链升级问题短期有无法短期内得到改善有可能中国站群盈利模式经济会提前10年从扩张期转为收缩期这才是未来影响最深远的宏观茅+

对于消费，我经常会说1句话穷人通缩，富人通胀通缩反应的是经济基本面，是社会中产阶级的现金流，钱包鼓没有鼓通胀反应的是贫富差距，能扭转的只有反垄断、反腐败、反利益格局二级今年1直在减消费是对的1方面是去年的抱团抱的太紧了，踩踏是必然

另1方面确实经济看没有清楚，没有确定性太大广谱的消费好没有好，你可以看1看广告数据广告这种器材对于企业来说是可选消费品1旦经济没有好，先勒紧裤腰带肯定砍他我有1个好朋友是A股看传媒的这种行业可能对于很多买方都已经放弃研究了

1个字，惨但消费股的拐点肯定领先于消费的拐点所以才说大消费股像是孙策坠马时的东吴肯定会回调，会站群盈利模式震荡但消费没有会死，孙策后面还有孙权消费是基本盘只要有盈利增长，有定价权的护城河用时间换空间，总会企稳只是现在，风没有在这边

宁+从二级市场投资角度来说锂光芯等“宁+”系列正迎来1波比去年大消费”茅+“更大的泡沫1定中央会有1批人死的很惨的就像北征黑桓，平定北方后的曹操牛逼啊，牛逼到都没有知道自己姓啥了以后就有了火烧赤壁现在宁+系列已经具备了1系列典型的骄傲特征了

抱团抱的过紧，标的物过于集中，估值过于高也许我们明年再看这次宁德时代582亿的定增就会是行业拐点我1向没有反对企业大额融资A股特别缺累反向指标做空又基本是纸上谈兵所以1般要么是企业高管觉得实在有点没有好意思

出来融1把，或者自己卖的“改站群盈利模式善1下生活”A股的二级狗们都会无视利空，1路炒上去的15年时我还经历过大股东公告宣布减持第二天涨停的神奇经历现在是这些赚钱最容易的时候也是最容易赔钱的时候如果你是曹操，希望你能有自己的华容道

金融银保地太惨了，简直是惨绝人寰凡是想抄底的，都早已死在半路上为啥能跌成这样，我简单说说逻辑第1点是金融现在没有是国家鼓励的方向国家没有希望金融好希望金融壮士断腕，多出点血，补贴实体经济第二点银行的坏账谁都说没有清楚

是属于那种你怎么说，我都没有信你的状态特别是后面拿枪顶着你们放的那些普惠你们好意思说没风险吗？1方面是经济转向收缩，银行业本来就应该下落现在还有1大批历史坏账待消化所谓的行业转型都还停留在PPT站群盈利模式上的美好愿景

这玩意，是没有是就叫做“细思极恐”保险除了上述因素外，还叠加了1个消费降级的因素保险是最大的可选消费品你别跟我扯什么国内保险深度跟欧美比还差多远的理论但事实就是，当你没钱吃饭时，谁会去买保险地产的风险没有必说

1方面政府希望多卖地赚钱另1方面又要限制房价关键是土地出让金占着资金这边买房人的按揭贷款还办没有下来你还按照3道红线控制他的杠杆你说现在的房地产企业要利润空间没利润空间要现金流还没现金流他没有倒闭谁倒闭？但为何我说银保地像3国后期的蜀国

没有行肯定是没有行了，没前途肯定是没前途了但死没有透的，还能苟延残喘很多年现在的估值基本都打到最低了你说魏国现在有多风光，蜀国就有多惨也许当恒大的事情彻底解站群盈利模式决时就会整个行业反转之日结构今年的A股整体很难做，3400点玩了快1年了

但结构极其分化，就在这3国杀之间猛烈切换简单的说就是年初莽了1把大消费，然后就1路开始卖，现在卖到半山腰了银保地最惨，从年初被卖到现在，最近有点借尸还魂的样子市场把前面卖掉的钱都加给锂光芯了，1路高歌猛进

在我看来，没有人能真正卖在高点，抄在低点仓位1定是动态调整的，没有能单压在1头你以为搏1搏，单车变摩托但我见的更多的是心态失衡，导致操作变形最终被市场左右打脸的人间惨剧起码现在，我把牌局摆在桌面上讲给你听

让你照着明牌看着打我更喜欢无间道里曾志伟开头说的那句话路要怎么选自己挑喽

白嫖我的文章感觉爽没有爽

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