陕西黑猫行情（陕西黑猫产能“狂飙”：再增资27亿扩产 碳中和背景下环保问题待解）狂飙 太疯狂了

21世纪经济报道记者 凌晨 西安报道债务承压事迹预减后，陕西黑猫(601015.SH)再度融资近日，陕西黑猫发布了可转债募集说明书，发债事宜获上交所受理公告显示，其本次募资27亿元将用于项目建设及流动资金补充。

21世纪经济报道记者注意到，自2020年以来陕西黑猫正在加速扩张，包括收购煤矿、收购关联方资产及筹措上百亿砸入项目建设等高度扩张背后存在大量增长的资金需求事实上，数日前陕西黑猫对2022年事迹进行预亏公告，同时该公司短期债务压力逐渐凸显。

而在加速推进碳中和的背景下，陕西省对高耗能行业能源实行消费强度和总量双控屡屡因环保问题被点名的陕西黑猫如何提高盈利仍是难题扩张“狂飙”根据公告，该公司本手机壁纸次募资27亿中7.9亿用于补充公司流动资金，其余用于焦炉煤气综合利用项目二期、干熄焦节能环保升级项目。

具体包括1期100万吨/年焦炭装置项目、焦炉煤气综合利用年产10万吨LNG项目、干熄焦节能环保升级项目、内蒙古黑猫干熄焦配套余热余压发电项目及龙门煤化干熄焦（二期）项目对子公司扩资是本次募资的重要目标陕西黑猫表示，拟通过募投项目“焦炉煤气综合利用项目二期”及“干熄焦节能环保升级项目”中的“内蒙古黑猫干熄焦配套余热余压发电项目”，继续扩大对内蒙古黑猫的投资规模。

上述是陕西黑猫近两年高速扩张的1个缩影21世纪经济报道记者注意到，2020年12月陕西黑猫便发布公告称，子公司内蒙古黑猫将原拟建设的二期手机壁纸项目变更为规划建设“年产880万吨焦炭及利用焦炉煤气联产100万吨甲醇、20万吨苯加氢、40万吨焦油加氢装置项目”。

上述内蒙古黑猫项目变更后建设到投产需筹措资金161.61亿元2021年，该公司计划投资12.68亿元用于108万吨/年焦化升级改造项目；而后分别两次收购3处关联方资产，涉及资金约1.5亿左右同年，陕西黑猫落地新疆，成立新疆黑猫，并在2022年引入新投资者，拟共同增资4.9亿元。

而后2022年9月，陕西黑猫宣布5.78亿元收购金钩煤矿100%股权，当时其账面上现金及现金等价物仅有5.6亿元高速扩张的背后往往是企业营收取市场预期双向好，然而在近两年上游原材料精煤价格1路走高的情况下，手机壁纸陕西黑猫“日子”并没有好过。

经营承压作为焦化行业龙头，陕西黑猫次要产品覆盖焦炭、精煤、焦油、合成氨等，其中焦炭对公司营收贡献最大，占营收比重连续多年超80%21世纪经济报道记者注意到，过去1年焦炭市场价格持续波动涨幅较小，原料煤价格居高没有下，焦企事迹持续承压。

数日前，陕西黑猫发布2022事迹预告，预计年度实现归属于上市公司股东的净利润为2.7亿元到3.2亿元，取上年同期相比，预计减少约12.07亿元到约12.57亿元，同比减少79.05%到82.32%陕西黑猫解释称2022 年公司次要产品焦炭价格同比涨幅没有及原材料精煤价格涨幅，导致利润同比下落。

在主营产品成本上升取营收波动的同时，陕西黑猫正在高手机壁纸速扩张催生出超百亿资金需求，同时出现没有小的债务压力2022年半年报显示，该公司账面上的货币资金为17.58亿元，其中受限资金高达11.92亿元，现金及现金等价物仅为5.6亿。

此外截至2022年3季度，陕西黑猫账面上短期借款达22.26亿元，1年内到期的非流动负债11.83亿元同时，该公司现金及现金等价物余额进1步下落仅有3.9亿1位接近陕西黑猫人士告诉21世纪经济报道记者：“理论上来讲，能源化工行业本身就是重资产，需要高投资额、长回报周期同时也伴随1定风险。

单个项目投资额在几十亿或数百亿是常态但若公司本身资金流没有够强壮同时高举负债大行扩张，这会为公司带来巨大风险”上述人士指出，在煤化工项目投资手机壁纸建设运营过程中对资金可持续性有1定要求，若企业本身盈利水平并没有稳定同时债务承压，若其中任何1个环节出现问题如建设周期、投产时间、市场行情波动等或会带来“损害性”打击。

环保问题难解除了资金风险外，环保问题也成为悬在公司头顶的“1把利剑”据生态环境部官微，今年2月生态环境部赴咸阳市、渭南市、韩城市督导检查涉气重点企业，包括A股上市公司陕西黑猫等4家企业被点名其中韩城市陕西黑猫焦化股份有限公司未落实重污染天气应急减排措施，编造虚假台账掩盖违法生产事实，脱硫脱硝系统频繁停运。

此外，2021年12月，中心第3环保生态督察组发现龙门煤化工在其东侧的黄河干流河道内修建导流拦水坝，其背水1侧的黄河河道内违法倾手机壁纸倒固体废物问题日益突出上述环保问题也引发了证监会注意在证监会再融资反馈意见中，陕西黑猫环保问题也被重点提及，包括公司及控股子公司因环保问题、安全生产等问题受到较多行政处罚以及被有关部门要求整改的情况。

最近36个月是否存在受到环保领域行政处罚的情况，是否存在导致宽重环境污染，宽重损害社会公共利益的违法行为等问题值得1提的是，该公司所在地陕西省于近日也接连多次发文加速推进碳中和进度包括工业领域构建清洁低碳安全高效能源体系。

其中重点提到：“强化能源消费强度和总量双控，宽格控制能耗强度，对能耗强度下落目标完成形势宽峻的市（区）实行项目缓批限批、能耗等量或减量替代”在此背景下，如何提高产能利用率、对环保手机壁纸问题频发相应的应对机制及未来新增产能能耗强度取消费总量等依然是陕西黑猫亟需解决的问题。

（作者：凌晨 编辑：朱益民）

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP